Stručnost - spajanja i preuzimanja

Ažurirano 19. februara 2024

Iako imamo mnogo klijenata koji žele da pokrenu novu kompaniju u Holandiji, poslujemo i sa već osnovanim kompanijama. U mnogim slučajevima može biti isplativo proširiti svoje poslovanje bilo spajanjem s drugom kompanijom ili korporacijom, ili sticanjem već postojećeg uspješnog poslovanja unutar vaše niše. Ako je ovo preduzeće u drugoj zemlji od vaše, možda ćete moći da profitirate od nekoliko faktora kao što su resursi i poslovna mreža u ovoj novoj zemlji. Trenutno se u Holandiji broj spajanja brzo povećava.

U 2021. Socijalno-ekonomskom vijeću (SER) prijavljena su 892 spajanja i preuzimanja. To je povećanje od nevjerovatnih 41% u odnosu na 2020. godinu, kada je bilo ukupno 633 spajanja. Nikada prije nije bilo toliko spajanja i akvizicija kao 2021. Covid je vjerovatno odigrao ulogu u tome. Spajanja su važna strategija opstanka kompanija koje se bore, a niz spajanja koja su prethodno bila odložena prekinuta su prošle godine.[1] Važno je znati o svim različitim vrstama spajanja, kako biste odabrali najbolji način djelovanja za svoje poslovanje. Koje vrste spajanja možemo razlikovati i koje su različite posljedice? Odgovorićemo na takva pitanja u ovom članku i pružiti vam sve informacije koje su vam potrebne da donesete utemeljenu odluku.

Šta su zapravo spajanja i akvizicije?

Spajanja i akvizicije je opšte poznat termin, koji efektivno opisuje konsolidaciju poslovanja i/ili imovine. Ovo se ostvaruje kroz različite vrste finansijskih transakcija, kao što su akvizicije, spajanja, tenderske ponude, konsolidacije, kupovina imovine, a takođe i akvizicije upravljanja. Pojam spajanja i preuzimanja može se odnositi i na odjele smještene u finansijskim institucijama, koji se bave povezanim djelatnostima. Imajte na umu činjenicu da se oba termina ponekad koriste naizmjenično, ali oba imaju vrlo različito značenje. Kada govorimo o spajanju, onda mislimo na spajanje dva ili više preduzeća i na taj način formiraju novo pravno lice sa samo jednim imenom. Kada govorimo o akvizicijama, govorimo o tome da kompanija kupuje drugu kompaniju. Kasnije u ovom članku ćemo detaljno razmotriti razlike.

Zašto odabrati holandsku kompaniju?

Holandija je savršena zemlja za početnike, kao i za već postojeće preduzetnike. Uz vrlo živo i živahno poslovno tržište, odličnu infrastrukturu i mnogo zanimljivih opcija za saradnju, ovdje ćete sigurno postići uspjeh ako ste spremni naporno raditi za to. Takođe postoji veoma aktivno tržište za spajanja i preuzimanja, koje nudi obilje mogućnosti i za holandske ciljne kompanije i za strane ciljne kompanije. Atmosfera u Holandiji je posebno pogodna za preduzetnike i nudi mnoge mogućnosti za rast i širenje. Zbog činjenice da je režim holdinga u Holandiji tako efikasan i efikasan, holandske holding kompanije su često uključene u mnoga velika međunarodna spajanja i akvizicije. Nekad kao kupci, nekada kao prodavci, au nekim slučajevima čak i sa obe strane. To je i razlog zašto mnogi strani poduzetnici otvaraju podružnice u zemlji, jer im to pruža stabilnu i čvrstu mrežu za širenje i razvoj poslovanja.

Različite vrste spajanja i akvizicija

Ako želite objektivno vrednovati bilo koju vrstu poslovanja prije nego što uložite vrijeme i novac, uvijek biste trebali pogledati uporedive korporacije ili kompanije unutar vaše specifične industrije koristeći metriku. Ali prije nego što cijenite kompaniju i njenu imovinu, trebali biste se upoznati s mnogim načinima na koje možete steći kompaniju ili se spojiti s njom. Stoga vam je važno da imate uvid u različite forme koje se koriste prilikom spajanja s kompanijom ili njenog preuzimanja. Morate znati razlikovati ove forme, jer forma utiče na faktore kao što su priroda kadrovskih posljedica, poput toga da li će osoblje imati novog poslodavca i način na koji se odlučuje.

1. Pravno spajanje ili podjela

Spajanje znači da će se dva ili više subjekata spojiti u jedno novo pravno lice. Stoga, kada stranke žele da nastave zajedno u pravnoj jedinici, mogu odlučiti da se pravno spoje u jedno pravno lice. To je omogućeno činjenicom da se osniva novo pravno lice u koje se spajaju dvije strane koje se spajaju. Postoje i druge mogućnosti, naravno, kao što je spajanje u entitet koji prima. To znači da se jedna kompanija spaja sa već postojećom drugom kompanijom. Posljedica pravnog spajanja je da se prenose sva prava i obaveze koje su na pravnim licima. Dakle, to se odnosi i na zaposlene u kompaniji, jer spajanje može značiti da dobiju potpuno novog poslodavca, uključujući novi ugovor i drugačije uslove rada. Suprotnost pravnom spajanju je pravna podjela, u kojoj se jedna pravna jedinica dijeli na dvije ili više novih pravnih jedinica.

2. Administrativno spajanje

Kada kompanija ne posjeduje dionice, kao što je fondacija ili udruženje, tada nije moguće prenijeti bilo kakvu kontrolu prodajom dionica. Fondacije, na primjer, nemaju dioničare. U takvim slučajevima možete se odlučiti za legalno spajanje kao što je gore opisano, ali druga opcija je administrativno spajanje. U ovom slučaju, Upravni odbor dvije ili više fondacija morat će se sastojati od istih osoba. Također, u pojedinim slučajevima će se i nadzorni odbor ovih fondacija sastojati od istih osoba. Ako pogledate pravno, fondacije su i dalje odvojeni subjekti koji također zasebno zapošljavaju osoblje. Ipak, odbor mora nastojati donijeti odluke koje su iste za sve uključene fondacije. U mnogim slučajevima, nakon administrativnog spajanja, slijedi i zakonsko spajanje. U nekim slučajevima, radni savjeti uključenih fondacija također rade zajedno, ali to nije neophodno. Ponekad radni savet fondacije želi da ostane nezavisan, kako bi mogao na adekvatan način zastupati interese fondacije.

3. Sporazum o saradnji

Nešto manje regulisan oblik spajanja je sporazum o saradnji. Kada želite spojiti stručnost i znanje, možete se odlučiti za obavljanje određenih aktivnosti zajedno s drugim poduzetnicima ili poslovnim subjektima. Sadržaj sporazuma o saradnji je odlučujući kako bi se razjasnilo kakve posledice te saradnje mogu imati za kompanije o kojima je reč. Moguće je poslovati pod svojim imenom, ali također možete odlučiti da zajedno osnujete novu kompaniju na duge staze. Ili spojite kompaniju u drugu. Često sporazum o saradnji djeluje kao prvi korak, koji kasnije može biti praćen definitivnijim korakom zasnovanim na jednoj od gore navedenih varijanti spajanja.

4. Prodaja dionica kompanije

Mnoge kompanije su svoje poslovne aktivnosti smjestile u privatna ili javna društva s ograničenom odgovornošću, u okviru holding strukture. Ovo pruža prednost da se prodajom akcija prenosi ekonomsko vlasništvo kompanije. To važi i za legalno vlasništvo, i kontrolu nad vlasništvom. Najjednostavniji oblik korporativnog preuzimanja je scenario u kojem vlasnik, koji posjeduje 100 posto dionica, pregovara s kupcem i kao rezultat se sklapa kupoprodajni ugovor kojim se dionice prodaju novom vlasniku. Postoje dva posebna oblika prijenosa dionica, koje ćemo opisati u nastavku.

4.1 Putem javne ponude

Ovo se odnosi samo na kompanije koje kotiraju na berzi. Berzanska pravila sadrže sve vrste posebnih pravila i propisa, koji se primjenjuju kada kompanija želi dati ponudu za dionice kotirane kompanije. Ako želite da preuzmete drugu kompaniju, pametno je da se informišete o ovim posebnim pravilima. Pretpostavlja se da, kada je u pitanju takozvano 'prijateljsko preuzimanje', radnički savjet bilo koje korporacije ima savjetodavno pravo. Prijateljsko preuzimanje znači da je ponuda podržana od strane uprave kompanije koja se preuzima. U slučaju neprijateljskog preuzimanja, gdje ponudu ne podrži uprava kotirane kompanije, ne postoji predviđeno pravilo ili odluka koja nalaže da poduzetnik koji pokušava preuzeti kompaniju mora zatražiti savjet od njenog radničkog vijeća.

4.2 Postupkom prodaje na aukciji

Kada odaberete proceduru aukcijske prodaje, onda to znači da pokušavate zainteresovati nekoliko strana u kompaniji i da oni licitiraju za kompaniju. Ovo se može odvijati u više rundi. Prvo, sastavlja se takozvana 'duga lista' zainteresovanih strana kojima je dozvoljeno da daju neobavezujuću ponudu. Sa ove liste, preduzetnik bira određeni broj strana kojima je dozvoljeno da vide još više informacija, a zatim se od njih traži da daju obavezujuću ponudu: ovo je uži izbor. Od ovih ponuda, jedna, a ponekad i više strana, biva primljeno u finalne pregovore. Kada se ovi pregovori završe, ostaje jedan kupac. Preduzeće tada sklapa predugovor ili ugovor pod uslovima sa ovim kupcem.

5. Transakcija imovine

Za razliku od prodaje dionica, u transakciji imovine kompanija ne prodaje svoje dionice, već specifične aktivnosti po kojima je kompanija poznata. U ovoj varijanti zaposleni koji pređu imaće novog poslodavca: neće biti premešteno pravno lice koje im je prvo bilo poslodavac. Samo će imovinu preuzeti drugo pravno lice, koje će takođe postati novi poslodavac. Stoga će se mnogo pažnje morati posvetiti kadrovskim posljedicama. Može se desiti i da preduzeće za koje je formiran radnički savet prestane da postoji, a delatnosti se spoje u preduzeće kupca. S obzirom na složenost ove vrste preuzimanja, kupoprodajni ugovor će biti i mnogo obimniji dokument od kupoprodajnog ugovora po osnovu prodaje dionica. To je zbog činjenice da mora opisati tačno ono što se prenosi, sve do svakog pojedinačnog sredstva do detalja, na primjer, strojeve, bazu kupaca, narudžbe i zalihe između mogućih drugih stvari. Takođe treba opisati koja su prava i obaveze vezana za imovinu. Nadalje, kupoprodajni ugovor će morati opisati koje će aktivnosti proći i koji će zaposlenici preći u novu kompaniju.

6. Tenderska procedura

U (polu)javnom sektoru postoji nešto što se zove tenderska procedura. To podrazumijeva da se neki projekti i radovi povjeravaju trećim stranama. Zainteresovane strane se tada mogu registrovati za obavljanje određenih aktivnosti, na primjer određenih usluga ili ugovora o njezi. Zainteresovano lice koje želi da učestvuje na tenderu daje obavezujuću ponudu za obavljanje određenih aktivnosti i mora, pre stvarnog davanja ponude, zatražiti savet od radničkog saveta organizacije o ponudi. S druge strane, preduzetnik koji trenutno obavlja aktivnosti za koje se nudi tender, ali odluči da ne daje novu ponudu, takođe će morati da zatraži savet od radničkog saveta, jer to zapravo znači da će te aktivnosti morati da prenesu nekom drugom, jer što je pre moguće.

Pošto koncesija tada prelazi na drugu stranu tokom tendera, mogu nastati sve vrste posledica koje direktno utiču na osoblje. Zbog toga su ovakve promjene izuzetno važne za radnički savjet i stoga ih je potrebno informisati o njima. Varijanta ovog scenarija je slučaj u kojem preduzetnik želi da izvrši eksternalizaciju određenih aktivnosti. To može biti bilo šta, od ugostiteljskih usluga, zadataka ljudskih resursa do ICT aktivnosti. Stoga ovaj preduzetnik raspisuje tender, kao što to rade javne organizacije. Zainteresovane kompanije mogu dati ponudu na osnovu liste uslova, koju sastavlja navedeni preduzetnik. Možda bi bilo važno da se radnički savjet u ranoj fazi informiše o ovoj listi zahtjeva i da mu se pruži prilika da predloži izmjene istih.

7. Privatizacija javnog preduzeća

Nešto rigorozniji pristup tenderskoj praksi je privatizacija (dijela) javne organizacije. Riječ je o posebnom obliku prijenosa, koji nastaje kada država odluči da dio poslova koje je javno pravno lice ranije obavljalo prenese na privatno lice. Javna pravna lica koja obavljaju takve poslove su, na primer, država, pokrajina ili opština. Ponekad može biti isplativo, ili jednostavno efikasnije, prepustiti određene poslove privatnom pravnom licu. Međutim, kada se to dogodi, postoji prilično velika posljedica za zaposlene. Jer, kao rezultat privatizacije, državni službenici će dobiti status namještenika. U slučaju privatizacije, potrebno je uspostaviti sve vrste različitih procedura da bi se postigla takva promjena. Obrnuti scenario, u kojem neka aktivnost prelazi iz privatnih ruku u vladu, naziva se deprivatizacija.

Uloga holandskog ACM-a

Holandska uprava za potrošače i tržišta (ACM) je organizacija koja osigurava poštenu konkurenciju između preduzeća i štiti interese potrošača.[2] U slučaju velikih spajanja i akvizicija, što znači da su uključene velike korporacije, to se mora prijaviti ACM-u. Da li spajanje ili akvizicija stvara kompaniju koja je toliko velika i moćna da utiče na konkurenciju? Zatim morate uzeti u obzir da ACM vjerovatno neće dati dozvolu za spajanje ili preuzimanje. Da li se vaša kompanija želi spojiti ili preuzeti drugu kompaniju? Zatim morate to prijaviti ACM-u, ako:

• Obje kompanije zajedno imaju neto godišnji promet od više od 150 miliona eura širom svijeta
• Najmanje 2 kompanije u Holandiji imaju neto godišnji promet od najmanje 30 miliona evra

Da li vaša kompanija i kompanija za koju ste zainteresovani ostaju ispod gore navedenih iznosa? Tada ne morate prijaviti spajanje ili akviziciju ACM-u. Kada vi i vaša kompanija prekoračite ove pragove prometa, ali ne prijavite spajanje ili akviziciju ACM-u, tada ACM može izreći novčanu kaznu.[3]

Važnost dužne pažnje

Due diligence se opisuje kao pravno obavezujući proces, u kojem vi kao potencijalni kupac procjenjujete imovinu i obaveze kompanije za koju ste zainteresovani. Ovo osigurava da donesete odluku na dobroj informiranosti, za razliku od kupovine ili spajanja s kompanijom slijepo. Ukratko, due diligence je poput revizije ili istrage, koja se provodi kako bi se potvrdili ili odbacili detalji ili činjenice u vezi sa pitanjem koje razmatrate. U finansijskom svetu, pre nego što neko uđe u transakciju sa drugim stranama, dužna pažnja je zahtev da se ispitaju finansijski podaci ove strane kako bi se znalo protiv čega se suočavate. Kada razmišljate o spajanju ili akviziciji, uvijek imajte na umu da izvršite dužnu istragu. To podrazumijeva provjeru finansijskih, fiskalnih, pravnih i komercijalnih aspekata uključenih trećih strana. Na ovaj način možete stvoriti vrlo potpunu sliku o kompaniji koju namjeravate kupiti ili spojiti s njom.

Osnove due diligence-a o kojima biste trebali znati

Prilikom odabira kompanije za spajanje ili kupovinu, postoje neki osnovni faktori koje možete uzeti u obzir, kako biste napravili strateški pametan potez. Evo nekih konkretnih stvari koje biste uvijek trebali zapamtiti kada gledate druge poslove:

• Pametno je razmisliti o ulasku u saradnju prije nego što napravite veliki korak kao što je preuzimanje ili spajanje. Na ovaj način možete shvatiti da li su druge uključene strane dobro prikladne za vaš posao i ideje. Također, dijelite rizik i kapital, pa gubite manje ako saradnja propadne.
• Uvijek provjerite dosadašnji učinak kompanije i uporedite ga sa planom rasta kompanije. Na taj način možete provjeriti da li kompanija ima realne ciljeve i ambicije.
• Planirajte izlaznu strategiju ako spajanje ili preuzimanje ne uspije.
• Pametno je odabrati kompaniju sa inovativnim i obećavajućim proizvodima i/ili uslugama, po mogućnosti superiornijim od vaših trenutnih proizvoda i/ili usluga. To znači da će vaše poslovanje doživjeti značajan napredak zahvaljujući istraživanju i viziji druge kompanije. Pored toga, pobrinite se da proizvodi imaju sve veći povrat ulaganja u periodu od 5 godina. To je zbog činjenice da se većina investicija ubire nakon ovog vremenskog perioda.
• Također se pobrinite da imate jasnu strategiju žetve za željenu investiciju. Čak i najperspektivnije ideje i start-upovi mogu propasti, jednostavno zbog promjena u vladinoj politici, tehnologiji ili tržišnim uslovima. Obavezno se informirajte o trenutnim tehnologijama i trendovima i budite spremni za žetvu ako vaše poslovanje ne uspije pratiti sve promjene i izazove.

Intercompany Solutions može vam pomoći s dužnom pažnjom, što vam omogućava da uložite svoje vrijeme i novac u kompaniju koja ispunjava sva vaša očekivanja.

Šta može Intercompany Solutions učiniti za svoj posao?

Pored dužne pažnje, možemo vam pomoći i savjetovati vas o mnogim drugim pitanjima vezanim za spajanja i akvizicije i općenito osnivanje holandskih preduzeća. Možete razmišljati o temama kao što su sljedeće:

• Briga o pravnim i poreskim posljedicama
• Fiskalna optimizacija
• Izrada poreskog sporazuma ili poreskih paragrafa
• Izvođenje due diligence-a za vašu kompaniju od interesa
• Implementacija i izvršavanje bilo koje vrste planova stimulacije menadžmenta
• Strukturiranje finansiranja za bilo koju vrstu transakcije
• Računovodstvo vezano za istu transakciju
• Upravljanje svim reorganizacijama zaposlenih
• Pregovaranje o poreznim odlukama vezanim za identificirane porezne izloženosti
• Uspostavljanje akvizicije ili željenog spajanja
• Rješavanje bilo kakvih pitanja ili neslaganja tokom procesa
• Administrativna podrška

Imamo iskusan multidisciplinarni tim sa ljudima koji imaju bogato iskustvo u oblasti prava, računovodstva, poreza i ljudskih resursa. Slobodno nas kontaktirajte u bilo koje vrijeme za savjet ili jasnu ponudu.  

---

[1] Dok ih imamo mnogo klijenti kojima teže

[2] nova kompanija u Holandiji, poslujemo i sa već osnovanim kompanijama. U mnogim slučajevima može biti isplativo proširiti svoje

[3] https://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/mededinging/fusies-en-overnamesAko se ovaj posao nalazi u drugoj zemlji od vaše, možda ćete moći profitirati od nekoliko faktora, kao što su resursi